网络股持续暴跌压缩风投收益:投资人频频施压

时间:2020-01-07 来源: 国内新闻

国外媒体今天写道,随着网络股的持续低迷,风险投资公司的回报大幅缩水,很少询问投资决策的投资者也呼吁给他们施加压力。

以下是这篇文章的全文:

股价暴跌

互联网股票暴跌,导致风险投资公司的利润大幅蒸发。这也引起了投资者的不安,他们要求风险投资公司兑现数百万甚至数十亿美元的投资以确保安全。

脸谱网、团购网、潘多拉和Zynga都曾是这个行业的热门新星,但最近股价的下跌导致了风险投资公司和投资者之间的紧张关系。这些投资者过去很少打电话表达自己的观点,但现在他们经常对知名的互联网公司表达自己的观点。

周二的市场再次令许多投资者失望。由于业绩不佳,Groupon当日股价暴跌四分之一,导致该股自去年11月上市以来损失逾70%的市值,即90亿美元。社交网站Facebook当天也下跌了6%,目前股价仅为发行价的一半。

在公司首次公开募股期间和上市后6个月,风险投资公司可以自由出售股票或将其分配给投资者,即有限合伙人。然而,许多公司会持有几个月甚至几年,导致市值下降。

"我们没有给你钱来持有上市公司的股份."风险投资协会母基金服务部常务董事、普林斯顿大学捐赠基金前经理克里斯杜沃斯(Chris Douvos)表示。

收入缩水

这让他和业内其他人想起了2000年爆发的互联网泡沫。当时,有限合伙人的许多账面利润来自“只赚钱不赚钱”的公司,所以当泡沫破裂时,它立即消失了。这一惨痛的教训可能会导致有限合伙人采取一些游说活动。

Duvos说,对于根据投资组合价值制定支出计划的捐赠基金,“你已经花掉了账面收益,现在收益已经消失了。”然而,对捐赠基金的影响通常很小。

风险投资公司的投资周期通常持续几年,因此很难估计股权价值的变化。由于最初的低成本投资,许多公司可能会在互联网行业获得可观的利润,但最近的暴跌压缩了这些回报。

截至周二收盘,KPCB在Zynga的投资价值已经从首次公开募股缩水了4.5亿美元。因优先购买脸谱网股份而闻名的Accel Partners在过去三个月也亏损了20多亿美元。

格雷洛克合伙人仍持有潘多拉960万股,NEA持有团购网站8750万股,KPCB持有社交网站Zynga 6520万股,Accel合伙人持有脸书1523万股

然而,上述风险投资公司均拒绝置评。

微妙的关系

目前的情况也反映了风险资本家和有限合伙人之间微妙的关系。虽然后者为这些公司提供了巨额资金,但真正决定投资目标、培养目标和退出时机的是风险资本家。

如今,随着许多知名互联网公司相继爆发,许多风险资本基金持有的互联网股票价值与首次公开募股相比缩水了三分之二。

周五,一些脸书支持者将首次欢迎解除禁令,并可以自由出售他们的股票。但许多其他公司至少要到11月才会出售。在目前的水平上,投资者持有的股票价值仅略高于首次公开募股价值的一半。

这正是投资者打来的电话数量增加的原因。这些投资者都后悔错过了这个机会。脸书的一个大股东说,许多投资者会打电话说,“我希望看到更多脸书股票。”

少数风险投资公司KPCB和红杉资本通常不在首次公开募股时出售股票。其他公司可能会出售10%至20%的股份。在禁售期过后,这些公司通常定期处理股票,要么将股票返还给投资者,要么直接以现金出售。

由于许多顶级基金不再筹集资金,一些风险资本家认为投资者足够幸运可以投资他们的基金,所以他们不应该再支配投资策略。然而,一些有限合伙人的观点却截然相反:他们认为自己已经赚了钱,并敢于冒险

他和许多有限合伙人普遍同意在首次公开发行后尽快退出,风险投资基金的收费政策是原因之一。风险投资公司通常根据基金的总规模收取2%的管理费,根据收入收取20%的佣金。相比之下,专门投资上市公司的基金只收取几个百分点的费用。

战略差异

风险投资公司在首次公开募股后持有股票的时间有不同的策略。

喜欢持有长期股票的风险投资公司认为,卖点可以帮助他们持有最好的私人公司的股票,这往往会吸引大量潜在投资者。"我们有在首次公开募股后持有甚至购买股票的悠久传统."风险投资公司GGV资本的合伙人格伦索罗门说,“成长中的首席执行官都知道这一点,这也是他们选择与GGV合作的原因之一。”GGV资本尚未出售潘多拉的股票。

坚持下去也会带来更好的回报。2011年5月以45美元上市的专业社交网络领英就是一个例子。贝塞默风险投资伙伴公司、格雷洛克公司和红杉资本公司在首次公开募股中没有出售任何股票,这使得它们在股票增值过程中更加有利可图。领英的股价现已突破100美元。

许多公司将逐渐出售或处置股票。自今年1月以来,瓦尔登资本每隔几个月就向投资者发行100万至300万股潘多拉股票。

"为了避免大的波动,我们采取了谨慎、谨慎和缓慢的方法来处理股票."拉里马库斯说:“我们对公司的长期发展非常乐观。”

当然,像大多数投资社交媒体股票的风险资本家一样,尽管股价下跌,他和他的投资者还是受益匪浅。瓦尔登资本购买潘多拉股票的平均成本不到1美元。这些股票去年以16美元的价格发行,现在已跌至9美元。

但是,即使一家风险投资公司已经通过某一家公司获得了可观的利润,首次公开募股后的亏损仍然会掩盖已经取得的成功。

Accel Partners持有脸书价值约31亿美元的股份,相比之下,首次公开募股时约为57.9亿美元。NEA所持Groupon股票的市值也从首次公开发行时的17.5亿美元降至4.819亿美元。KPCB持有的Zynga股票市值也从首次公开发行时的6.516亿美元降至1.956亿美元。

[本文由合作媒体授权的投资界转载。这篇文章的版权属于原作者和原出处。这篇文章是作者的个人观点,并不代表投资界的立场。请联系原始作者和原始来源以获得授权。如果您有任何问题,请联系(editor

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